Berkshire Hathaway - Carta a los accionistas 2008 (3° Parte)

A algunos dias de que se publique la “Carta a los accionistas 2009″, decidi retomar a todo vapor la traduccion de la carta del año pasado (disculpas por la tardanza)

En esta parte, rescato la siguiente frase:

“En el futuro, sin embargo, nuestro foco estará en el segmento de las ganancias, tal como lo ha sido en las últimas décadas. Nos gusta comprar activos subvaluados, pero más nos gusta comprar negocios operativos a precio justo.”

Que la disfruten!!!

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Tras algun tiempo de ausencia debido a falta de tiempo, (por lo cual pido disculpas) publico la Segunda parte traducida de la “Carta 2008″, interesante reflexion acerca del momento en que se vivia a fines de 2008 y la vision de oportunidad en la que todos veian malas señales.

Destaco, especialmente la siguiente frase: “Al invertir, el pesimismo es tu amigo, la euforia tu enemigo.”

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Nota: La siguiente tabla aparece en el Reporte Anual impreso en la página inicial de la Carta del Presidente y se hace referencia a ella en esa carta.

Notas: Los datos son para años calendarios, con las siguientes excepciones: 1965 y 1966, culminan el 30/9; 1967 15 meses que terminan el 31/12.

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Ultima Parte de la “Carta a los accionistas 2007″.

Al inicio, Buffett desliza un comentario acerca de lo que se avecina (y de alguna manera ya se está viviendo) en USA con el régimen de pensiones.

A continuación invita a los accionistas a la famosa Reunión anual haciendo un cómico paseo por las diversas ofertas de infraestructura y de consumo, por supuesto, todas empresas del holding. Que lo disfruten tanto como yo! Ahora solo nos resta esperar que sea publicada la “Carta” del 2008…y a comenzar a traducir!!!!

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Publicamos la 5° parte de la “Carta a los accionistas 2007″ de Berkshire Hathaway.

Aqui, Buffett comienza el análisis del primer área de las 4 en las que dividió sus actividades, la actividad que más dinero le ha reportado: los seguros.

Luego, análisis de la 2° actividad: los servicios públicos regulados.

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Octava Parte de la “Carta a los accionistas 2007″.

Al inicio, Buffett reconoce públicamente un secreto bien guardado: que invirtió en los últimos años en el real brasileño, declaración realizada con su humor habitual.

Interesante análisis de la situación del dólar en relación al resto de las monedas y el origen de este desfasaje.

A continuación, habla de un tema espinoso, pero que de alguna manera “preocupa” a los inversores: la sucesion del cargo en caso de su muerte. Con absoluta lucidez, encara el tema, nuevamente con frases de delicioso humor (”Yo he descartado de mala gana la noción de continuar administrando el portfolio tras mi muerte”)

A continuacion hace un analisis de lo que segun el es el modo en que las empresas publicas crean ganancias. Como siempre, imperdible. Hasta la próxima!

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Publicamos la 7° Parte de la “Carta a los accionistas 2007″.

Una de las partes mas interesantes de la “Carta”: en ésta ocasión, Warren hace un detallado análisis de la cartera de inversiones en acciones de Berkshire Hathaway, el área donde mejor se mueve.

No faltan las anécdotas en relación a importantes adquisiciones, ni un párrafo completo a describir cuáles son las condiciones que debe cumplir una acción, para formar parte de su privilegiado portfolio. Sin desperdicio para quien quiere aprender.

Un párrafo dedicado a describir otro de los negocios elegidos por Warren: los contratos de derivados.

Para finalizar esta entrega, el preámbulo del análisis en relación a las divisas - esencialmente el dólar (CUIDADO! Esto no es FOREX, Warren nunca invirtio en Forex, como a alguien le gusta decir por allí)

Que lo disfruten!!!

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Publicamos la 6° Parte de la “Carta a los accionistas 2007″.

Aqui, continua analizando las 2 áreas restantes de negocios: “Operaciones de manufactura, servicios y ventas minoristas” y “Finanzas y Productos financieros”.

Es de sumo interés el análisis del sector inmobiliario, adelantándose a lo que luego conoceríamos todos como el “estallido de la burbuja”.

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Publicamos la cuarta parte de la “Carta a los accionistas”, Buffett comienza a describir concretamente que tipo de negocios le interesan y reconoce abiertamente algunos en los que se ha equivocado.

Describe la importancia de lo que él llama “fosa”, que permite que un negocio sea redituable y próspero a través del tiempo.

Menciona la importancia de tener una buena administración, pero cómo eso por sí mismo no debe determinar la elección de una inversión. A continuación analiza grandes negocios efectuados en el pasado.

Finalmente, menciona los malos negocios, aquellos de los que él recomienda huir, y el porqué.

Es de destacar el análisis que hace de la industria de la aeronavegación comercial, incluido en la categoría de horroroso. Escuchémoslo:

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Publicamos la 3° parte de la “Carta a los accionistas”.

Podemos leer aquí, el valor que tiene para Buffet y Munger la gente que maneja sus negocios y la ética que está detrás de los acuerdos. Las relaciones humanas, son fundamentales en la manera de moverse de Buffett y Munger, un activo de mucha importancia.

Además, describe una de las nuevas adquisiciones, en la cual podemos notar la perspectiva que siempre rigen a sus búsquedas: el largo plazo.

En nuestros esfuerzos, seremos asistidos enormemente por los gerentes que se han unido a Berkshire. Es un grupo inusual en diferentes modos. Primero, la mayoría de ellos no tiene una necesidad financiera de trabajar. Muchos nos han vendido sus negocios por grandes sumas de dinero y siguen trabajando porque aman lo que hacen, no porque necesiten el dinero. Naturalmente, desean ser pagados justamente, pero el dinero solo no es la razón por la cual trabajan duro y productivamente.

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Publicamos la segunda parte de la carta a los accionistas de BH de 2007.

En ella, ya se hace referencia a los “créditos hipotecarios basura” y Buffett hace algunos pronósticos acerca de posibles problemas futuros en el sector financiero (llegando a mencionarlos como burbuja), los cuales, lamentablemente ocurrieron algunos meses despues. Él lo llama “el fin de la fiesta”.

Luego, hace un análisis de las principales áreas de negocio del holding y los resultados del año.

Es de destacar el siguiente párrafo en relación a las ganancias actuales y las perspectivas futuras, dejando entrever la opinión de Buffett acerca de lo que pueden ser los próximos años:

“Aunque estas tablas resulten de utilidad para tener una perspectiva histórica y ser de utilidad, son completamente inconducentes para predecir futuras posibilidades. El registro pasado de Berkshire no puede ser reproducido, incluso acercársele. Nuestra base de activos y ganancias es actualmente demasiado grande para lograr grandes ganancias en el futuro.”

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BERKSHIRE HATHAWAY INC.

A los accionistas de Berkshire Hathaway Inc.:

Nuest    Nuestras ganancias e ingresos netos durante 2007 fueron de U$12.3 mil millones, lo cual aumentó el valor libro por acción, tanto en las acciones Clase A como en las clase B en 11%. En los últimos 43 años (esto es, desde que la administración actual tiene el control) el valor libro ha crecido de U$19 a U$78.008, a una tasa anual compuesta de 21,1%.(1)

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Nota: La siguiente tabla aparece en el Reporte Anual impreso en la página inicial de la Carta del Presidente y se hace referencia a ella en esa carta.

Notas: Los datos son para años calendarios, con las siguientes excepciones: 1965 y 1966, culminan el 30/9; 1967 15 meses que terminan el 31/12.

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No conocí a Warren Buffett, sino hasta que empecé a leer a Kiyosaki y su filosofía.

Padre Rico, Padre Pobre me abrio un mundo totalmente nuevo: el de las inversiones.

No solo “las” inversiones, sino que, me hizo dar cuenta que las inversiones están al alcance de todos, si sabemos mirar. Definitivamente, ese “clic” me hizo meterme de lleno en este nuevo mundo, y cuando leí acerca de Warren Buffet, ahí me meti hasta el cuello.

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